事变概述：2023年1月4日，公司通告与宁波经济身手拓荒区打点委员会订立了《呆板人电驱体系研发坐褥基地项目投资条约书》，此中：

　　1、投资额度：拟投资50亿元（此中固定资产30亿元），筹办用地300亩；

　　3、坐褥产物：呆板人电驱体系的研发坐褥及贩卖，并逐渐拓展其他呆板人部件营业；

　　4、投筑节拍：此刻处于项目初期，完全实践时光、步调及界限存正在转折也许性。

　　百万亿元级别赛道起航，公司角逐上风明显。依据公司通告，估计环球呆板人行业容量商场空间宏伟、可达百万亿元级别。公司合键结构呆板人运动履行器（包罗挽回履行器和直线履行器），单个呆板人须要数十个运动履行器、单机价格约数万元国民币，公司角逐上风明显、营业转机就手：

　　1、公司中心上风：1）具备永磁伺服电机、无框电机等百般电机的自研才略；2）具备整合电机、减速机构博鱼电竞、独揽器的体味；3）具备精巧死板加工才略；4）具备百般研发资源及测试资源的协同才略；

　　2、履行器营业转机：公司研发的直线履行器和挽回履行器曾经多次向客户送样，得回客户认同及好评，项目恳求自2024年一季度下手进入量产爬坡阶段，初始订单为每周100台；

　　3、产能筹办：为满意客户恳求，公司须要完毕4套坐褥线万台的一期产能，后续将年产能晋升至百万台，此刻公司正式开启呆板人坐褥基地筑立，看好公司正在呆板人范围的就手拓展博鱼电竞。

　　近期多次增持，彰显对公司异日兴盛信仰。2023年12月21日公司实控人的类似运感人副董事长邬好年先生增持1,354,200股，占公司总股股份数的0.12%，成交额为9,901万元。2024年1月3日公司董事长博鱼电竞、实控人邬筑树先生增持655,200股，占公司总股份数的0.06%，成交金额为4,502万元；控股股东迈科香港全资子公司暨类似运感人派舍置业增持850,400股，占公司总股份数的0.08%，成交金额为5,837万元；且邬筑树先生、派舍置业宗旨自本次增持之日起6个月内接续择机增持公司股份，增持价钱不高于90元/股，宗旨合计增持金额不低于国民币1亿元且不高于国民币2亿元（含本次已增持个人）。公司控股股东、实控人及类似运感人的赓续增持，满盈彰显对公司异日兴盛的信仰。

　　平台型Tier0.5，剑指环球汽配龙头。客户+：政策绑定特斯拉和造车新权力，进军环球供应编造。智能电动时期，依托公司QSTP所酿成的中心角逐力，与国际、国内更始车企及合键守旧整车厂扶植褂讪合营干系，先后陪伴通用、吉祥生长，目前政策绑定特斯拉开、启新一轮生长，同时已进入福特、FCA、LUCID、戴姆勒、宝马、人人、奥迪本田、丰田等环球供应编造。适应行业电动智能改良，公司踊跃与RIVIAN、蔚来、幼鹏、理念、比亚迪、吉祥新能源、赛力斯等头部造车新权力合营，寻求Tier0.5级的合营形式，为客户供给全产物线的同步研发及供货任职。公司汽车电子营业2023年发力打破，IBS项目、EPS项目、氛围悬架项目、热打点项目、智能座舱项目离别得回一汽、吉祥、赛力斯、理念、比亚迪、幼米、合创、高合、上汽等客户定点机器人。

　　产物+：八大产物线叠加呆板人运动履行器，打造平台型企业。公司前瞻结构智能电动汽车赛道，赓续扩张产物线，酿成平台型企业，已具有8大系列产物：汽车NVH减震体系、表里饰体系、车身轻量化、智能座舱部件、热打点体系、底盘体系、氛围悬架体系、智能驾驶体系，具备线控底盘一站式处理计划才略、完备的热打点模块及中心零部件自研自造才略，单车配套金额达3万元并具备赓续扩展空间；别的公司结构呆板人运动履行器，进入百万亿元级别新赛道。基于雄厚的产物线，公司可为客户供给一站式、体系级、模块化的产物与任职，做到为车企提效、降本，适合行业兴盛须要、具备较高角逐门槛。

　　投资提议：公司是特斯拉工业链高事迹弹性标的，依附行业当先的客户拓展和产物拓展才略，希望正在电动智能化改良下兴起成为自帮零部件龙头；此刻呆板人产能开启筑立，希望正在新营业范围渐渐奉献增量。看好公司合键客户需求转移和轻量化、智能驾驶体系、热打点体系、呆板人履行器营业的生长性，以及范围效应驱动利润率的晋升，估计公司2023-2025年收入为211.05/282.05/401.00亿元，归母净利润为22.60/30.86/43.21亿元，对应EPS为2.05/2.80/3.92元，对应2024年1月4日68.1元/股的收盘价，PE离别为33/24/17倍，撑持“保举”评级。

　　危急提示：特斯拉销量不足预期；呆板人营业转机不足预期；角逐加剧；原质料本钱上升等

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