嘉宾先容：张璐，永赢基金指数与数目投资部司理，潜心于多因子选股、Smartbeta根本面量化等对象。

　　人形呆板人观点不断发酵，干系软硬件投资怎么看？哪类财产链个股值得闭心？2024年为人形呆板人量产元年？将带来哪些投资机缘？对此博鱼电竞，永赢基金张璐跟民多分享英华见地。

　　张璐暗示，2023年是人形呆板人的元年，2024年是其量产的元年。正在AI的赋能下，人形呆板人也会越来越智能。少少新型的皮革资料迩来极端活泼，新型传感器，电子皮肤都是迩来这一波呆板人行情演绎对照充盈的板块。

　　其暗示，闭心的个股首假若有两大块，第一块是处于主旨供应链的公司，国内对照闭心一系列有远景的呆板人本土厂商，同时也会闭心这一类公司的国表里洋的供应链公司。第二个闭心少少有主旨技艺壁垒的公司，比方像减速器里的谐波减速器，直线闭节里的滚珠丝杠，传感器里的电子皮肤等等闭头，软件闭头搜罗呆板视觉，大模子运动驾御等。

　　张璐：固然科技板块不管是国内照样表洋，都没有开门红，然而放眼2024年，科技板块照样有良多投资机缘，这边和民多分享3-4个本年会有少少打破的板块。

　　开始便是人形呆板人，2023年是人形呆板人的元年，2024年是其量产的元年。

　　现正在依然来到了2024年，本年咱们会相联看到良多干系变乱，比方特斯拉的行走测试，特斯拉定点函的发放，国内干系财产链的幼批量量产的慢慢展开。同时国表里的呆板人公司，正在人形呆板人的技艺方面也会有更大的打破。正在AI的赋能下，人形呆板人也会越来越智能。

　　咱们从最新的特斯拉二代呆板人的视频里依然看到了，它开始行走速率加快，自己减重30%，同时可以做少少很细密的举动比方抓握鸡蛋，自己平均性也很好，做瑜伽深蹲这种高难度举动都没题目。

　　第二个板块是卫星互联网，本年咱们会看到干系财产链加快，客岁国内一共有4次对照首要的发射，个中3次正在陆地，一次正在海面，共发4次卫星互联网试验星。

　　干系的早期寻求也起到对照好的成效，本年咱们能看到干系财产链的加快，每个月城市看到发射，这正在改日是一个常态。然后表洋方面，咱们也对照闭心SpaceX干系的少少开展，24年能看到星舰的第三次发射，咱们不领会是否能得胜，然而其开展也值得闭心。

　　搜罗星链二代新的发射，本年可以构造挨近2000颗低轨卫星，正在不转移手机终端的情状下的手机直连的开展都需求不断闭心机器人，同时火箭干系技艺也需求着重。客岁引爆这个行业的便是当时没念到的卫星通信，再有少少终端要着重，搜罗改日无人驾驶这个对象。

　　无人驾驶是咱们要说的第三个对象，2023年以前，固然民多对智能驾驶有少少认知，多多少少会用到L1、L2级其余行驶。然而从客岁起首，行业正在往L3以上打破，L3和L2最大的区别就正在于L3的行车干系主体是体系了。

　　L3以下人照样行车主体，L3、L4、L5的主体是体系。L4、L5会更高级，全体不需求人来接收，而L3是正在99%的时刻里车来驾御，1%的至极情状下人来接收。从客岁起首，L3的起色正在加快。国内宣布了L3干系，车联网干系的干系策略，同时现正在依然有少少企业拿到了测试执照。

　　第四个值得闭心的板块是苹果新的MR产物，它恐怕会是肖似前面的iPhone的爆款产物，可以转移统统消费电子的生态，这个也是一个对象。

　　除此除表，咱们正在AI大模子里的少少打破，比方像 Open AI等等，搜罗国内的少少大模子公司，本年是否能看到一个更智能的产物，能不行有更大的打破，能转移咱们的生计做事？这一块也值得闭心。

　　张璐：2023年，呆板人有三波对照大的行情。当时特斯拉远期的呆板人筹备，引爆了呆板人的第一轮行情，然后正在6-7月资历了一个对照大的回调。咱们极端看好呆板人板块，它是一个不断的反重生泼的板块，中央会有少少震撼。

　　然后10月份、11月份的功夫是第二波行情。当时墟市首假若演绎少少丝杠闭头。墟市当时以为，滚珠丝杠干系范围，目前分泌率对照低，同时国内体例还不真切，干系公司都有少少机缘。

　　然后2023年年终的功夫，特斯拉宣布第二代人形呆板人，这是本年的第三波呆板人行情。当时咱们看到其有减重，增添传感器这两个优化，引颈了从12月份以还的第三波行情。少少新型的皮革资料迩来极端活泼，新型传感器，电子皮肤都是迩来这一波呆板人行情演绎对照充盈的板块。

　　具体上，客岁呆板人的墟市涌现，有关于其他板块算对照好的。瞻望2024年，呆板人板块仍有良多值得闭心的投资机缘。

　　开始博鱼电竞，本年是呆板人的量产之年。客岁各公司正在定铺排，本年比及了局铺排定下来后，民多就起首幼批量坐褥，这个功夫上游修设的供应商也能够幼批量坐褥，后面更聚焦正在降本增效上面。以特斯拉为例，本年它幼批量坐褥正在几千台或者几万台这种级别，改日几年城市有慢慢擢升的流程。

　　同时咱们从客岁工信部对呆板人的策略定位看，国内也是呆板人的一个极端好的起色泥土，国内的公司改日这三年都极端有机缘。筹备计划里就提到呆板人的职位，是不亚于电动汽车、手机、PC等等古代产物的。

　　过去几十年，咱们正在良多销量浩瀚的终端产物范围引颈着行业起色，改日咱们正在呆板人也会相似速捷起色。固然早期呆板人产物会先展现正在工场等特定范围，还不会展现正在家庭里。但跟着技艺和规定指定的成熟，呆板人的运用场景会越来越充足。

　　12月中旬的功夫特斯拉宣布了新一代人形呆板人，同时年终的功夫优必选正在港股上市，也是第一家人形呆板人公司正在国内上市，一系列催化也让2023年终了一几周呆板人板块的涌现不错。

　　然而2024年的前两个往还日，板块有所回调。缘由首要有这几个，一个是2023年不管是国内照样海表，科技股的涨幅都不错，年头属于寻常的短暂回调。而本年年头，呆板人板块也受到科技股回调的影响，这是一个很主旨的缘由。

　　第二个缘由是进入2024年，呆板人板块的公司将相联宣布四时报或年报，是一个首要的财政数据披露窗口。同时搜罗车企等创造行业的发售数据等高频数据也会相联出来，以是呆板人这种科技滋长板块会受到肯定的压力，然而咱们永久仍看好行业的滋漫空间博鱼电竞。尽量迩来的数据涌现没有很好，但不代表行业后面的潜力就不大了，其起色空间照样浩瀚的。

　　咱们每年城市资历3-4次云云的流程，财报披露岁月的行情多数有所回调，然而假如民多仔细复盘一下，每次回调后，估值又会从头涨回来了。迩来功绩披露期或者是数据披露期博鱼电竞，确实滋长性的板块博鱼电竞，城市存正在肯定的回调压力。

　　民多关于这种感情性的回调，不必过于焦炙。假如看好呆板人板块，卫星互联网，AI等方面的永久投资价格，短期震撼反而是一个值得闭心的机缘。

　　张璐：咱们闭心的个股首假若有两大块，第一块是处于主旨供应链的公司，现正在表洋对照闭心特斯拉，国内对照闭心刚刚说到的这一系列有远景的国内呆板人本土厂商，同时也会闭心这一类公司的国表里洋的供应链公司。

　　这跟汽车很像，咱们闭心汽车板块，开始筹议整车，看看这个月又是哪家汽车卖的对照好。呆板人也是干系的一个筹议，咱们会闭心少少改日对照有远景的呆板人本土厂商。

　　相当于汽车终端销量好，干系财产链零部件公司也会随着受益，以是这是第一个逻辑。咱们会核心闭心人形呆板人本土厂商的供应链渠道，搜罗全面干系的零部件软硬件干系公司。由于它会受益于人形呆板人起色的一个海潮，正在蛋糕里分得一杯羹。

　　第二个逻辑闭心于少少有主旨技艺壁垒的公司，比方像减速器里的谐波减速器，直线闭节里的滚珠丝杠，传感器里的电子皮肤等等闭头。软件闭头搜罗呆板视觉，大模子运动驾御等。

　　这些闭头是呆板人行业里最有难度有壁垒的，这些公司正在改日降本的海潮里，相对影响会幼少少，可以正在更远期的呆板人周期里穿越牛熊，不受这个行业比赛的影响。由于真的有技艺壁垒，他们可以正在对照永久的流程中仍旧太平高滋长，这个也是咱们核心闭心的。

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